导读 导读：环渤海地区经济中心天津和硬科技之都西安，两者的产业布局有何差异?我们可以从上市公司的分布中窥知一二。上市公司和拟上市公司的力

导读：“环渤海地区经济中心”天津和“硬科技之都”西安，两者的产业布局有何差异?我们可以从上市公司的分布中窥知一二。

上市公司和拟上市公司的力量对比，蕴藏着城市的竞争密码。

本报告是21世纪资本研究院《IPO幕后百强城市新动能榜单》第二期，本期聚焦“环渤海地区经济中心”天津和“硬科技之都”西安作为研究样本。

在诸多社交媒体平台，两个城市在各个角度较着劲儿。

21世纪资本研究院研究发现，从已上市企业数量来说，天津约是西安的1.5倍。

天津，作为我国四大直辖市之一，承载着京津冀协同发展、自由贸易试验区建设、自主创新示范区建设、“一带一路”建设、滨海新区开发开放等五大国家战略功能。同时，天津还是我国北方最大的沿海开放城市和工商业城(600306,股吧)市，拥有我国最大的人工港天津港(600717,股吧)。

西安，一座古老的文化之都，地处中国陆地版图中心和中国中西部两大经济区域的接合部，是连通中原、华北和华东各地市的必经之路，不仅有着丰厚的高校资源、国防科技资源，更是丝绸之路经济带重要的客流、物流、信息流和资金流汇聚地。

二者均为我国北方地区重要的经济中心与交通枢纽，但同时又有着不同的产业特色与历史使命。

研究显示，提出打造“硬科技之都”的西安也在奋起直追，上市储备企业的数量与天津不相上下。

与此同时，两座城市的行业分布也各具特色。就已上市公司来说，天津多为生物医药和房地产，西安则是国防军工和机械设备最多，“硬科技”特色颇为显著，这也和其产业结构和科研资源密不可分。

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资本新动能竞赛：西安发力追赶

拟上市公司的分布则勾勒出城市的资本新动能。

21世纪资本研究院研究发现，尽管天津市57家上市公司的数量是西安市39家的约1.5倍，但西安市上市储备企业的数量与天津市相比已不相上下。

截至7月23日，沪深两市已获受理的764家拟上市企业(剔除已领取批文和进入发行阶段企业)来自全国175个城市(还有一家红筹企业九号机器人注册地在境外)。

拥有A股后备军数量较多的多为南方城市，拥有数量最多的前十大城市及家数分别为上海市75家、深圳市71家、北京市59家、杭州市38家、苏州市26家、广州市22家、成都市20家、南京市16家、东莞市14家、佛山市12家。

其中北方城市西安市以8家的数量并列第21位，天津市以7家的数量并列第23位。

西安卡位注册制通道，天津仍核准制为主

截至7月23日，西安市共有8家IPO获受理企业，分别为荣信教育文化产业发展股份有限公司、西安中熔电气股份有限公司、西安凯立新材料股份有限公司、西安康拓医疗技术股份有限公司、易点天下网络科技股份有限公司、艾索信息股份有限公司、西安瑞联新材料股份有限公司、陕西美能清洁能源集团股份有限公司。

行业分布既有化学原料和化学制品制造业等制造业，又有如易点天下所属的互联网和相关服务业，也有如康拓医疗所在的专用设备制造业。

康拓医疗成立于2005年，专注于神经外科、心血管外科、颅颌面外科、口腔科等专业领域，是一家集三类植入医疗器械的研发、生产和销售服务为一体的高新技术企业。

康拓医疗回复21世纪资本研究院表示，近年来公司持续拓宽境内外市场，公司在国内建立了完善的经销网络，拥有超过200家经销商，产品销往国内众多知名三甲医院，在海外市场，公司产品销往美国、欧盟、巴西、俄罗斯、澳大利亚、东南亚等多个国家和地区。

拟上市板块来看，申报科创板的有4家，申报创业板的有3家，申报中小企业板的有1家。

值得注意的是，科创板和创业板先后进入注册制通道，上市速度较快，这意味着，西安市的上市公司力量将迅速扩容。

其中，申报科创板的西安瑞联新材料股份有限公司已进入报送证监会等待注册阶段，有望成为下一家登陆A股的西安市企业。

保荐机构格局来看，来自河南的券商中原证券揽下两席，颇显地域优势。

注册地位于西安的本土券商西部证券(002673,股吧)也凭借保荐陕西美能清洁能源集团股份有限公司摘得一席。

从辅导期的后备企业来看，截至2020年7月23日，西安市最新公告日在3年以内的辅导期后备企业共有4家，分别为西安华通新能源股份有限公司、陕西四季春清洁热源股份有限公司、西安鹰之航航空科技股份有限公司、天元瑞信通信技术股份有限公司。

21世纪资本研究院7月24日分别致电4家企业了解登陆资本市场的相关进展，但未能获得有效回应。

此前拟登陆创业板的西安万隆制药股份有限公司，在2018年5月18日IPO审核状态由已反馈变更为已预披露更新，但此后企业方主动撤回材料。21世纪资本研究院从其高管处证实，撤回原因涉及其股东方昆吾九鼎。

“没有办法，只能撤下来。等过两年再报吧，要等处理完九鼎投资(600053,股吧)的事情。我们可能会回购。计划还是申报创业板。”其表示。

截至7月23日，天津市共有7家IPO获受理企业，较西安市少一家，以传统制造业企业居多，分别为天津津荣天宇精密机械股份有限公司、天津鼎维固模架工程股份有限公司、天津市依依卫生用品股份有限公司、天津友发钢管集团股份有限公司、天津捷强动力装备股份有限公司、爱玛科技集团股份有限公司、天津同仁堂(600085,股吧)集团股份有限公司。

其中，较为知名的是爱玛科技和同仁堂。

爱玛科技可谓是电动自行车行业的“资深前辈”，成立于1999年，总部位于天津市静海经济开发区。其如今已是二度IPO，周杰伦为其代言超过十年。

同仁堂则起源于明崇祯十七年(公元1644年)，距今已有三百六十余年历史，是中国最悠久的中药企业之一。

这家位于天津的同仁堂和北京同仁堂虽然同样为“同仁堂”，但北京同仁堂属于北京市国资委所有，天津同仁堂的实际控制人却是张彦森、高桂琴夫妻二人，两者之间并无关系。张彦森曾是一名从业达23年之久的杂技演员，从商后开始涉入天津同仁堂的改制过程，并通过逐步收购国有股权，先后成为天津同仁堂和狗不理集团的实际控制人。

从申报板块分布来看，天津市7家受理企业主要集中在主板，共有4家，此外2家申报创业板，1家申报中小企业板。

这意味着，大部分受理企业仍处于核准制通道，距离成功上市的日期更远。

相应来看，保荐机构中也不乏中金、中信、国泰君安等头部券商。

从辅导期的后备企业来看，截至2020年7月23日，天津市最新公告日在3年以内的辅导期后备企业共有9家，西安市为4家。

9家分别为天津振威展览股份有限公司、易景环境科技(天津)股份有限公司、梦金园黄金珠宝集团股份有限公司、兆讯传媒广告股份有限公司、华海清科股份有限公司、天津华鸿科技股份有限公司、六合峰(天津)科技股份有限公司、天津天大求实电力新技术股份有限公司、天津唐人影视股份有限公司。

此外，中投(天津)智能管道股份有限公司于2017年5月进入辅导期。

2020年1月22日，上市公司渤海股份(000605,股吧)发布公告称，拟现金收购于海林等人持有的中投(天津)智能管道股份有限公司100%股权。

对此，21世纪资本研究院于7月24日致电双方了解收购进展，尚未获得回应。

此外，国内直辖市市直属券商中唯一一家尚未上市的券商——渤海证券也于早前2016年便进入辅导期。

据中国证券业协会数据，渤海证券2019年公司总资产为512.83亿元，在98家证券公司中总资产排名30位，与2018年持平;在2019年实现营业收入26.17亿元，排名32位，相比2018年前进13位;净利润为9.4亿元，排名30位，相比2018年退后6位。

21世纪资本研究院从接近渤海证券人士处了解到，其上市进程正在推进，目前尚无时间表。7月24日记者致电渤海证券董秘办求证，截至截稿，未能接通电话。

不同的定海神针：产业结构各有侧重

存量上市公司力量对比见证了城市过往的资本力角逐。企业资产证券化程度、当地上市公司数量等成为体现政府部门政绩的重要指标，各地政府都出台了诸多措施鼓励企业接轨资本市场。

天津、西安就是其中典型。

西安目标更为直观，今年1月，西安市委、市政府印发《西安国家中心城市建设实施方案》，提出西安要在2020年上市企业达到100家。

2020年已经过半，两大城市的上市计划执行得究竟如何，两地企业接轨资本市场的节奏怎样，究竟谁的证券化实力更为强劲呢?

21世纪资本研究院统计发现，截至7月23日，天津、西安各孕育了A股上市公司57家、39家，企业总市值分别为8262.17亿元、7761.25亿元，平均每家企业的市值约为144.95亿元、199.01亿元。

从绝对值数目上看，天津市的上市公司数量要超过西安市，但从企业规模上看，西安市企业的平均市值规模要大于天津市，后者上市的中小企业数量更多。

而两地企业中，对西安市A股总市值提振最大的莫过于隆基股份(601012,股吧)。

受益于光伏产业景气度回升，隆基股份的股价不断创出新高，2020年以来，截至7月23日，隆基股份股价累计上涨113.62%，总市值达到1988.23亿元，距离破两千亿市值仅一步之遥。

隆基股份在硅片拉晶、切片关键技术环节及组件转换效率方面拥有核心竞争力，2019年，隆基股份实现单晶组件产量8.9GW，国内出货排名第一。

而堪比天津市A股“定海神针”的角色则非三六零(601360,股吧)莫属，作为国内最知名的互联网安全巨头。

从2018年顺利回A之后，三六零截至7月23日总市值已突破1310.87亿元。

其2019年实现营业收入128.41亿元，较上年略有下降。但是，其实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)达59.80亿元，同比劲增69.19%。2019年，三六零为天津市政府贡献所得税合计超过12.68亿元。

近年来，三六零与天津市的合作也颇为密切，2019年，三六零相继中标1.18亿元天津应急管理局应急管理信息化项目、2.51亿元天津市高新区网络安全协同创新产业基地等项目。

7月23日，三六零再次宣布中标天津省级工业互联网安全平台，该项目由三六零牵头，天津通信管理中心、三大电信运营商和天大求实共同申报。

?国企均占比过半，混改竞赛充满看点

从企业性质上看，两地的上市公司中国有企业占比均比较多，超过半数，国企总市值占当地上市公司总市值的比例均约为58.6%。

天津市混改进度明显加快，西安国企混改也于2017年打响第一枪。

其中天津上市公司群体中，有20家地方国企，11家央企，国企占总上市公司的比例高达54.39%，总市值合计4838.46亿元，占比高达58.56%。

这些国企主要分布在房地产、公用事业、交运、医药生物、电气设备等领域。

近年来，借助于资本市场等渠道，天津市混改明显提速。

2020年3月份，天津产权交易中心官网发布天津市2020年精品国企混改项目集中公开推介公告，天津市国资委推出60户精品国企混改项目。混改公司既包括已经进入挂牌程序的天津医药集团、中环集团，还包括泰达投资控股、天津城建集团有限公司、北方国际(000065,股吧)集团有限公司等。

据21世纪资本研究院不完全统计，截至目前，天津市已有5家市属国资企业的资本运作项目获得关键进展，共涉及8家上市公司。

其中，中环集团的混改是今年天津市国企改革中的重要项目之一。根据中环股份(002129,股吧)最新发布的公告显示，TCL科技成为中环集团100%股权的最终受让方。

西安上市公司群体中，则有24家国企，包括5家央企和19家地方国企。截至7月23日收盘总市值合计4548.78亿元，占总上市公司群体总市值的58.61%，国企占上市公司总数量的比例为61.54%。

这些国企主要分布在国防军工、公用事业、机械制造、休闲娱乐、有色和采掘等领域。

整体来看，西安市国企群体中，最引人瞩目的莫过于航天军工产业。

随着中国航天项目的迅猛发展，西安已成为中国最大的民用航天基地及液体推进火箭试验中心。依托于有着“中国航天动力(600343,股吧)之乡”之称的西安航天基地，西安市培育了诸多优质的航天军工企业，其中航发动力(600893,股吧)、中航飞机(000768,股吧)、航天动力等都是中航系旗下重要的上市公司。

2017年，西安市国企改革打响“第一枪”，西安市国资委与绿地控股(600606,股吧)正式签署《西安建工混合所有制改革增资扩股协议》。

当年9月27日西安建工由国有独资公司变更为混合所有制企业。

今年4月26日，西安市混合所有制改革推进会议召开，会上，西安市国资委明确了“应改尽改、能改快改”的工作原则，确定今年年底将实现竞争类国有企业混改率达到50%。

支柱在哪?城市底蕴的产融延展

从产业结构上看，两地呈现出不同的特色。

相对而言，天津市的实体产业发展结构更加丰富，西安金融、休闲服务产业发展较快。

天津市57家A股上市公司群体来自于19个申万一级行业，以制造业为主。

其中医药生物企业数量最多，凯莱英(002821,股吧)、天力士等市值在百亿以上的优质医药生物企业均扎根于天津，紧随其后的则是房地产行业，合计有6家企业上市，但这些企业主要以中小房企为主。

受地产调控等因素影响，大部分企业的业绩表现乏善可陈，其中*ST松江更是徘徊在退市边缘。

此外，天津计算机、汽车、电子、通信、化工等产业也发展出了一定规模和优势企业，分别孵化出了5家、4家、3家、2家和2家上市公司。

事实上，作为京津唐工业基地内的省(区)市之一，天津市工业基础较好，优势产业包括机械装备、电子信息、石油化工、汽车、新材料、生物医药和航空航天等。

但近年受环保去产能及工业转型阵痛的影响，工业经济负增长态势显现。

但另一面，天津市的服务业却呈现出快速提升的态势，2017年以来，天津市服务业快速增长，第三产业对GDP增长贡献率超过80%。

西安市39家上市公司来自16个申万一级行业，同样以制造业为主，但产业结构相较天津更为单薄，制造业主要以国防军工、电气设备为主，分别有6家军工企业上市，总市值高达1788.87亿元，3家电气设备企业上市，总市值2354.37亿元。

此外，西安市的休闲服务、金融等行业发展态势较好，分别有3家、4家企业上市。

其中西部证券、西安银行(600928,股吧)、陕国投等企业均成功上市，此外西安旅游(000610,股吧)、西安饮食(000721,股吧)、曲江文旅(600706,股吧)等也反映了西安丰厚的文化底蕴。

值得一提的是，近年来，西安市也在大力发展先进制造业，并提出了打造千亿级先进制造业产业集群的目标。

据西安2020年政府工作报告显示，西安将依托三星、陕汽、西飞、西电、西部超导(688122,股吧)、杨森等龙头企业，做强电子信息制造、汽车、航空航天、高端装备、新材料新能源、生物医药等6大支柱产业，年内实现规模以上先进制造业总产值3200亿元以上。

(实习研究员许薇、陈利、井然、薛邦熠、陈芳、王涵西对本文亦有贡献)

本期编辑 黎雨桐