导读 近两年，随着国家对住房市场调控力度不断加大，以及线上商业流量增长不断放缓，中国商业地产经过一系列并购重组和转型升级，正在渐渐走出低

近两年，随着国家对住房市场调控力度不断加大，以及线上商业流量增长不断放缓，中国商业地产经过一系列并购重组和转型升级，正在渐渐走出低谷，迎来重要的行业“拐点”，前所未有的风口与机遇就在眼前。

机遇和挑战就像一个天平的两端，总在此起彼伏中摇摆。近日，在由全联房地产商会商业地产研究会主办的中国商业地产行业发展论坛2018年会上，业内人士普遍认为，近两年随着国家对住房市场调控力度不断加大，以及线上商业流量增长不断放缓，中国商业地产经过一系列并购重组和转型升级，正在渐渐走出低谷，迎来重要的行业“拐点”，前所未有的风口与机遇就在眼前。

商业地产进入“黄金时代”

“我的判断是住房市场进入了白银时代，但是我们的楼宇经济正处在黄金时代，因为新时代需要我们新的商业地产，才能让生活更美好。”住房和城乡建设部住房政策专家委员会副主任顾云昌的一句话道出了会场一众商业地产人的心声。要知道，在去年初举行的年会上，业内人士还一致认为商业地产的“挑战大于机遇”。

顾云昌表示，在消费升级的形势下，我们的商业地产不是太过剩了，而是能满足广大人民群众美好生活需求的商业地产太匮乏了。我国商业地产发展应紧扣消费升级的新形势，在文化、教育、娱乐、健康、养老和旅游等方面开发更多产品，购物中心应该向生活中心、消费中心转型，满足人们的美好生活需要。

来自汇纳科技的数据显示，2016年，全国商场客流呈负增长，2017年同比上升2.3个百分点，线下商城的客流整体回暖。从各个城市来看，一线城市商场客流

在2015年、2016年持续下降，2017年迎来了回升，三线城市近几年持续上升。与此同时，2017年商场顾客的平均游逛时长达到1.26个小时，并呈上升趋势。从这3组数据里面可以看出，随着线上流量增长的放缓，线下流量红利正在回归。

技术和消费的变化正驱动整个商业地产行业走向“拐点”。与上半场相比，下半场的逻辑和规则将发生根本性的改变。“如何构建共生、互生和再生的商业生态，用积累的物理和数字化的零售基础能力，赋能于未来线上和线下的零售业态创新，是一个重要课题和重大商机。”京东集团首席战略官廖建文说。

在全联房地产商会商业地产研究会会长王永平看来，现在商业设施很多，竞争压力较大，需要以商业为引擎，以“商业+”打造综合体。“过去的购物中心全是纯商业，现在需要以商业为基础不断叠加，比如，商业+医疗、商业+文化、商业+旅游等。过于简单的商业业态已经无法适应消费需求的变化，商业地产要从过去重开发转向重运营、重内容。”王永平表示。

优化配置楼宇资源

广义的商业地产其实是楼宇经济。从资产的角度来说，楼宇经济要高质量发展归根结底就是提质增效。顾云昌认为，首先要优化配置楼宇资源，土地是资源的最大要素，把合适的产业放在合适的土地上。以产业和市场为导向，合理配置楼宇资源，纠正资源错配。

当前，很多城市热衷于盖大型商场，导致严重的同质化竞争，造成商业地产的空置率较高。要破解这一困局，关键还是要因地制宜，合理配置资源，进行差异化竞争。文化、旅游、健康、体育、养老等产品是商业地产未来发展的方向。

在与医疗健康结合方面，天亿集团开展了有益的探索。“在未来的商业综合体当中，健康消费一定会占据一席之地。原来在医院才能完成的医疗服务，未来在商业综合体中也可以完成。”天亿集团董事长俞熔说，综合体肯定不适合做大型疑难杂症治疗，但口腔诊所、医美、健康体检都可能成为重要业态。相关阅读 原版香港诊所大楼Medical Mall长啥样(多图参观)?

新技术也将成为商业地产突围的重要“武器”。“对实体商业来说，更多的是要去拥抱科技，在新科技的基础上去迭代商业变化。”印力集团副总裁李楚华表示，所有科技赋能的一个原点是围绕客户服务，包括租户和消费者。对消费者来说，需要更好的购物环境，租户则希望得到更加精准的消费者。

比如，印力正在同一家人脸识别公司合作，以精准记录客户的消费偏好、活动轨迹等数据，以便第一时间把客户所希望去的地方和信息推送过去，并提供更好的服务。同时，有了精准的客户画像也有利于租户有针对性地调整运营，提高业绩。

在科技赋能以后，商业地产运营者会得到海量的数据，对这些数据作出分析同样重要。上海汇纳信息科技股份有限公司董事长张宏俊表示，实体商业需要建立自己的数据资产管理体系。在实体商业里有很多数据没有得到采集，比如视频、语音、能耗等，采集后可以有更多的科技企业，通过人工智能或者大数据手段加以分析、挖掘，创造更多的商业价值。

让沉淀的资本活起来

在商业地产体量快速增长的时期，企业更多是践行开发商的思路，融资、拿地、开发、回笼资金。进入存量时代后，企业自持物业增多，如何盘活存量资产，就成了商业地产的重要出路。

“我们现在做得比较累的原因就是在金融方面考虑太少。”百年城集团有限公司董事长吴云前坦言，未来做商业地产，一定要站在金融的角度去考虑问题。第一，一定要有足够的钱;第二，要有足够便宜的钱;第三，要有专业的管理团队。

实现商业地产的有效运作，必须要搞金融创新，让沉淀的资本活起来。顾云昌说，楼宇经济的融资形式要改变，不能光向银行贷款，我们沉淀了那么多有价值的楼宇，如何通过资本运作使其活跃起来，这是楼宇经济要研究的问题。

“商业地产证券化这件事要非常重视。”浙江佳源商业集团有限公司总裁卢忠认为，中国商业地产的投资逻辑存在问题，绝大多数都是因为有住宅板块的利润支撑才去做商业。正是因为以住宅思维去做商业地产，所以才在规划、运营管理过程中出现一系列问题。接下来的管理是要以资产管理理念回归运营为本的实践，这是实现证券化的必由之路，否则想做资产证券化几乎是不可能的事情。

值得注意的是，近年来不少商业地产项目都因为一些先天的瑕疵和后天管理上的问题，导致投资方退出、交易困难。光大安石资产管理商业运营管理中心总经理林宝泰表示，项目的运营需要在前期用金融、基金管理和退出的思路去做规划、筹备、运营管理，设计好交易结构，这些都是影响投资的关键。

“不同的项目产生的收益完全不一样，这与整体运营能力、城市能级、项目规模都有很大关系。”北京九宜城商管有限公司华东区总经理陈丽琳同样认为，必须要做到整体商业运营的闭环，包括规划、设计、工程、招商、运营等。如果不能打通，资方是永远不会青睐的，核心还是看资产盘活和收益能力。