导读 随着去库存刺激政策的逐渐退出，变为紧缩的调控，预计2018年下半年三四线城市(房地产)市场有可能会出现一波较大的回调。5月14日，中国社科

“随着去库存刺激政策的逐渐退出，变为紧缩的调控，预计2018年下半年三四线城市(房地产)市场有可能会出现一波较大的回调。”5月14日，中国社科院城市所不动产室主任王业强在上述发布会上表示。

2018年1月房价与租金比值最高的是厦门，达到了惊人的1100。这意味着，当房价与租金分别保持不变时，将需要91.7年才能通过租金回本。如果将未来租金折算为当前价值，则租金回本期还将更长。

随着二三线城市的房价上升，不少曾经的“价值洼地”城市房价已经直逼北上广深，其售租比更是让许多人大呼“看不懂”。

5月14日，社科院城市所发布了房地产蓝皮书《中国房地产发展报告2018》。报告显示，2018年1月厦门的住房价格中位数达到了每平方米3.7万多元，已经超过了一线城市广州(楼盘)，杭州(楼盘)、南京(楼盘)、天津(楼盘)的住房价格中位数是每平方米2.8万多元，与广州只有每平方米一两百元的差距。如果从房价与租金比来看，2018年1月厦门、廊坊、惠州(楼盘)、石家庄(楼盘)、合肥(楼盘)、南京都超过了北上广深。

这些数据显示，不少二三线城市的房地产风险在上升。上述蓝皮书认为，很多二三线城市房价上升过快具有巨大风险。为此，购房者应注意规避追高。由于一线城市房价增速持续低于二三四线城市，一线城市与二三四线城市的价差将有所缩小。

售租比失衡

如果从售租比来看，不少二三线城市的表现让北上广深难以“望其项背”。

上述报告数据显示，2018年1月房价与租金比值最高的是厦门，达到了惊人的1100。这意味着，当房价与租金分别保持不变时，将需要91.7年才能通过租金回本。如果将未来租金折算为当前价值，则租金回本期还将更长。

房价与租金比超过一线城市的还有廊坊，达到了883。惠州、石家庄、合肥、南京分别为844、824、746、653。

从一线城市来说，上海(楼盘)该比例为644，深圳(楼盘)为627，广州为600，北京(楼盘)为594。简单计算，一线城市房价与租金比值最低的北京，租金回本年限为49.5年，年租金收益率约为2%。而苏州(楼盘)、青岛(楼盘)、济南(楼盘)、天津的上述数据均超过了北京。

上述报告指出，国际房价与租金比例一般在200-300，中国城市一般都远超300的比值。相对于住房销售价格，住房租赁价格的变化一直较为平稳。住房销售价格与租赁价格的失衡，一方面有投机炒作的因素，另一方面有租赁住房保障低、租购权益相差悬殊等原因。

交行金融研究中心高级研究员夏丹指出，很多二三线城市房价去年以来涨幅高，房价绝对水平的确没达到北上广深的水平，但由于租金不高，导致房价与租金比值偏高。

一些城市的限购限价等措施，甚至导致了价格的扭曲。“一些地方因为高于某一个价格的新建住宅不能卖，结果二手房远高于一手房价格，看起来很低的一手房价格存在很大的寻租空间。”她说。

很多二线城市经济发展并不快，一季度经济增速甚至低于5%，有的城市甚至遭遇常住人口净流出。在这样的背景下，为何最近一段时期房价仍然上涨?

中国人民大学教授陶然指出，根本的原因是地方政府对于土地采取了垄断的措施。 “如果不打破这个垄断，那么房地产价格非常高的问题是解决不了的。”

针对二三线城市部分涨幅大，以及房价总水平以及房价与租金比超过一线城市的情况，上述报告给出了预警风险。

该报告表示，不仅一二线城市需要坚持调控，三四线城市也需要加强市场管控。报告指出，过去一年，三四线城市房价出现了大面积的快速上涨。相对于一二线城市，三四线城市房价上涨更容易出现泡沫化现象。需要加强对三四线城市房地产市场稳定性的监控，督促政府根据市场发展与供需结构变化，及时出台稳定市场的政策。

防止房价大起大落

2016-2017年，一线城市出台了有史以来最严格的市场调控政策。2018年，它们仍将“坚持调控目标不动摇、力度不放松”。这使一线城市的房价得到了控制。数据显示，2018年3月除了广州微弱上升外，北京、上海和深圳的新建住宅价格都是负增长。

而在部分二三四线城市，去库存政策尚未得到及时调整。三四线城市购房政策相对宽松，这使得它们承接了房地产投 资的溢出。比如，2018年3月哈尔滨(楼盘)、大连(楼盘)、北海(楼盘)、西安(楼盘)、昆明(楼盘)的新建住宅价格都是两位数增长。

下一步，王业强指出，由于房地产调控政策不放松，一线城市和二线热点城市有可能会率先探底，三四线城市调整明显滞后于一线城市。

报告也表示，预计北京、上海等一线城市房价短期仍将延续当前跌势，难以出现有力反弹。前期房价快速上涨的二三四线城市房价，部分将出现下跌，购房者应注意规避追高风险。

此外，王业强建议“在土地供给方面，应当以人口规模作为增加居住用地的依据，土地供给的思路从‘以地控人’变成‘地随人供’的导向。”

上述报告也指出，部分二线城市目前土地购置面积较多。其中2017年35个大中城市购置面积最多的是重庆(楼盘)、合肥、长春(楼盘)，分别达到了1112.22万平方米、684.87万平方米、480.98万平方米，远超北京的413.3万平方米。另外郑州(楼盘)也有442.47万平方米，昆明有408.9万平方米，西安有328.07万平方米。部分二线城市现在的土地供给，是未来商品房供给增加的有利因素，因此很多二线城市房价未来面临新的调整因素。

中国房地产评估师与房地产经纪人学会副会长柴强指出，目前房地产市场泡沫较高，存在杠杆率较高的问题。“目前属于在‘刀尖’上的短期平衡，稍有风吹草动都会有很大的变化。它的不确定性，一个是有(价格)再暴涨的不确定性，也有大幅下降的不确定性。”

21世纪经济报道记者获悉， 2017年三四线城市房价的猛涨，棚改的货币化安置起到了很重要的推动作用。上述报告建议，适时退出棚改货币化安置政策，可对迅速升温的三四线城市房价起到釜底抽薪作用，避免市场大起大落。