导读 虽然信用评级机构本周降低了债务评级，但DHFL的消息人士表示已经偿还了周五到期的100亿卢比的商业票据债务。受危机影响的德万房屋融资有限

虽然信用评级机构本周降低了债务评级，但DHFL的消息人士表示已经偿还了周五到期的100亿卢比的商业票据债务。

受危机影响的德万房屋融资有限公司等待下周初的休息，其形式是从美国基金黑石集团(Blackstone Group)支付约2,300千万卢比，用于其中一个子公司。但其降级可能会使借款(截至2018年12月)的风险达到1亿卢比，其中一半由银行提供资金。

剩下的一半由保险公司，共同基金和存款人提供资金。除了房地产，住房和汽车等行业的连锁冲击可能进一步抑制消费放缓之外，DHFL的持续危机因信用评级机构降级至违约状态而加剧，可能会使IL&FS危机蒙上阴影并结束对金融业产生更广泛的影响。首先，与IL&FS案例不同的是，借款被指定用于项目，DHFL是一家金融行业公司，其贷款用途广泛，包括二线和三线城市的住房和消费。此外，其他NBFC也可能面临监管热。

消息人士称，DHFL将“偿还”下周890亿卢比的利息，因为它预计会收到出售资产的款项。他们补充说，自2018年9月以来，DHFL已偿还了近40,000亿卢比的负债。

然而，在过去两天内对其资产净值(NAV)造成打击的共同基金并没有从中获得任何缓解。UTI共同基金周五表示，已经注销了DHFL证券的全部风险，该证券已经拖欠还款。

住房融资公司和NBFC贷款公司的融资模式尤其受到流动性紧缩的影响，这些公司越来越依赖于短期工具来为长期资产提供资金。被认为是DHFL和其他NBFC问题根源的一个原因是他们的商业模式。虽然他们通过商业债务和商业票据市场借入短期资金，但他们长期向房屋贷款借款人和建筑业提供贷款。

由于IL&FS集团去年9月违约后问题愈演愈烈，因此NBFCs在批发市场上的重要影响因此陷入困境。鉴于违约，共同基金是其主要资金来源，已经变得极度厌恶风险。

共同基金行业对DHFL的敞口从2018年9月底的18,235千万卢比急剧下降至4月底至2019年的6,500千万卢比。这反映出该公司无法偿还债务，并依赖于资产出售和证券化。偿还贷款。

“印度非银行金融机构(非银行金融机构)的流动性对市场情绪敏感，因为他们的商业模式依赖于短期批发融资，如果市场情绪转为负面，短期批发融资可能会快速枯竭。房地产融资公司和NBFI贷款公司的融资模式已经越来越依赖于短期融资来为长期资产提供资金，尤其受到流动性紧缩的影响，“惠誉评级周五在一份报告中表示。

NBFC现在占经济信贷的近20%，而五年前这一比例约为15%。资金紧张导致信贷成本上升和NBFC贷款增长放缓。DHFL的未偿还贷款组合的复合年增长率近24%，从2014年3月31日的40,451千万卢比增加到2016年3月31日的61,775千万卢比，然后在接下来的30个月内以近19%的复合年增长率复合增长。

虽然印度储备银行未能宣布采取具体行动来帮助NBFC，但专家表示，DHFL潜在的内爆可能会迫使政策改变。

到目前为止，证券化 - 向银行出售贷款 - 似乎已成为主要解决方案。对于NBFC而言，这一举措降低了贷款服务的成本，银行从NBFC的樱桃资产进一步加剧了他们的困境。